近日，一则行业重磅消息引发广泛关注：6月10日，鸿合科技（002955.SZ）发布公告，宣布奇瑞集团旗下合肥瑞丞基金以15.75亿元收购其25%股权，成为控股股东。这意味着这家深耕教育信息化领域二十余年、上市五年的老牌企业正式“易主”，创始人团队放弃控股权，企业迈入“战略投资者主导”的新阶段。

鸿合科技的兴衰周期：从“投影之王”到转型困局​

鸿合科技的成长轨迹，被理解为中国教育装备产业发展的缩影，其兴衰与技术路线更迭紧密绑定。

1. 黄金时代（2000-2015年）：投影代理商的崛起​

鸿合科技由邢修青等四人于2000年创立，早期凭借代理日立投影机在教育市场快速崛起。凭借强大的渠道运营能力，鸿合不仅帮助日立击败爱普生登顶行业销量榜首，自身也成为投影圈内顶级代理商，长期占据教育多媒体市场的领先地位。这一时期，鸿合与日立的合作堪称“相互成就”的典范。

2. 转型阵痛（2015-2020年）：从代理到自主品牌的突围​

2015年后，教育市场技术路线发生颠覆性变革——液晶交互平板取代投影成为主流，市场份额超80%。鸿合与日立“分手”，全力转向自主品牌战略：国内主打“鸿合”交互平板，海外布局“Newline”品牌。凭借先发优势，鸿合一度跻身交互平板行业前三，并于2019年成功登陆A股。

3. 震荡下行（2020-2025年）：内外交困下的失速​

上市后，鸿合科技面临多重挑战：第一，行业对手的挤压：TCL、海信、华为、创维、京东方等巨头依托液晶面板国产化与云计算能力入局，竞争从硬件转向“硬件+软件+生态”整合；第二，业绩滑坡：2022-2024年营收连续三年下滑（累计降幅超45%），2024年扣非净利润缩水31%；第三，团队撤离：创始人自2021年起分批套现离场，邢氏兄弟最终以15.75亿元彻底退出企业控制权。

奇瑞入主鸿合科技后，会如何调整？

合肥瑞丞基金明确表示“不排除未来12个月内重组”，但具体路径尚未公布。行业分析认为，奇瑞的入主将推动鸿合从“单腿走路”转向“双轮驱动”。

合肥瑞丞入主后，鸿合科技将开启“财务管控+运营自主”的治理新模式。新控股方计划派驻财务总监等关键岗位，确保资金使用与奇瑞产业链战略协同，同时保留原管理团队的日常运营权以延续业务连贯性。这一架构既保障奇瑞对战略方向的主导，又维持鸿合市场化运营的灵活性，为后续重组预留空间。

业务重构方面。在鸿合科技优势“项目”教育端延续AI化布局，加码智慧体育、心理健康等细分场景。在车载端可能在内部会技术迁移至汽车领域，开发AR-HUD、智能中控等产品，直接切入奇瑞供应链。

此外，技术融合方面，成立联合实验室，推动交互显示技术与汽车电子架构结合，重点突破车规级低延迟触控、多屏联动算法，探索车载教育娱乐等跨界场景。

在出海上，则借力奇瑞年出口90万辆的全球网络，推动Newline品牌从北美教育向欧洲商显（医疗、零售）延伸，瞄准巨大的增量市场。

后记点评：鸿合科技的“被收购”，折射出教育装备硬件黄金时代的终结与技术路线更迭中企业命运的必然更替。深耕教育信息化二十余载，其兴衰印证了行业核心逻辑的演变：渠道红利终会褪色，唯有核心技术壁垒与生态位卡位能穿越周期。

面对营收连续三年下滑（2022-2024年累计降幅超45%）、创始团队套现离场的双重困境，引入奇瑞产业资本既是生存之需，更是有可能打破增长天花板——从依赖教育场景的硬件商，转向技术迁移驱动的跨界整合者。上市即巅峰！企业发展到一定阶段，可以有很多的选择，鸿合只是做出了其中一个，或许这是对其最好的选择，换一批新鲜的血液进来将对鸿合未来发展将充满各种想象。

未来鸿合科技能否从投影机分销之王蜕变为奇瑞生态的“智能座舱触手”，还是未知数。新的企业框架下需要突破传统技术沉淀的瓶颈并穿越新的行业周期，进而激活更多场景下的新价值。这不是简单的一纸交易就能完成的。未来鸿合与奇瑞如何整合值得期待。