9月14日，康佳临时股东大会表决通过主动退市议案，这家曾经叱咤国内市场的彩电大王，正式启动从A股离场的流程。

值得注意的是，这一次康佳从A股“离场”是其主动退市，并不是被强制摘牌。都是“退市”，二者有着本质区别。

如果被动等到强制退市，企业将陷入被动的司法处置，债务、资产问题会在严苛的资本市场规则下被快速清算。

主动退市相当于拿到缓冲窗口，退市之后企业转为非公众公司，不用再承受每季度财报、保壳压力，有更充裕空间推进债务重整与资产盘活。而此次康佳“退市”，是在大股东华润主导下，主动选择从A股资本市场“退场”，先内部消化自身问题，再伺机东山再起。

主动退市：是一个艰难的决定

康佳最终选择主动从A股市场“作别”，在外界看来，这是不得已的选择，也是一个艰难的决定。而核心原因主要是以下几层。

其一，财务方面，已经在强制退市的边缘。2026上半年财报显示，康佳资产184.19亿元，负债高达244.98亿元，净资产为负，资不抵债的困境已经持续一段时间。此前公司连续三年巨额亏损，今年上半年依旧亏损1.7亿元。按照上市规则，若年末净资产继续为负，被强制退市将是“归属”。

与其届时被“强制退市”，不如自己“主动退市”。这起码在脸面上更好过，在市场体面上也更符合康佳曾经的巨头形象。

其二，市场规模持续“缩水”。据行业机构数据显示，康佳国内电视市占率维持在3%左右，彩电营收已经萎缩至巅峰期的十分之一。

按照现在国内不到3000万台的体量，其3%的市占率大约就是90万台以下，排名处于第6至8名之间。单纯从数据表现来看，倒并不是特别“辣眼睛”，但从具体营收战略来看，康佳在当下彩电市场几乎没有让业界看到它要努力“归位”、或者要东山再起的市场转型信号。整体来看，康佳电视在目前行业市场中的表现有点“哀莫大于心死”的感觉。

其三，整体大盘不振，也加速了其“沦陷”。数据显示，国内彩电大盘在十年间近乎腰斩，从2016年5000万台峰值下滑至今年预估2566万台，存量内卷之下，品牌生存难度陡增。

而海信、TCL、创维等对手持续在面板、显示技术以及场景拓展上寻求突破，从而形成强者恒强的局面。在存量市场下，别人的强，就意味着自己的蛋糕被“蚕食”，这也让缺乏竞争优势的康佳的日子“一天不如一天”。

回望过去，康佳曾连续五年拿下国内彩电销量冠军，是国内最早一批上市的家电企业，巅峰之年营收轻松破百亿。但后续多年战略摇摆，大量资源倾斜产业地产这类短平快项目，对彩电主业投入不足，主业慢慢被同行拉开差距。

主动退市不等于从家电市场“消失”

不少消费者会担心，退市是不是意味着康佳电视、白电业务就此“停摆”和“消失”。有媒体报道，从行业和多位渠道负责人证实，当前彩电、白电的采销、发货一切正常，品牌本身不受A股退市影响，只是业务体量持续收缩。

从大方向来看，从A股退市只是资本层面的一个“操作手段”，并不是康佳品牌的终点。现阶段，稳住上游面板供应商、维护线下渠道伙伴，是康佳最迫切的任务。

另据媒体第一财经报道，近期康佳高层接连拜访京东、京东方，也是在为退市后的业务稳定铺路。

据悉，康佳主动退市后，华润计划收购中小股东手中股份，最终有望拿下80%-90%股权，把康佳彻底收为集团下属全资子公司。

在告别A股资本市场舞台、经历此番“挪转和折腾”后，华润接下来将为康佳定下怎样的新战略，康佳能否在新的方向框架下东山再起，值得业界“期待”。

后记点评：康佳此次黯然退出 A 股，抛开债务重整、资本博弈这些短期因素不谈，留给整个彩电行业最值得回味的，还是老牌家电企业的兴衰启示。

企业的立身之本永远是主业，要沉下心打磨贴合市场、贴合用户真实需求的产品与解决方案。一味追逐短平快的跨界扩张，把资源消耗在副业上，忽视主业产品迭代与用户体验，再响亮的品牌光环，也经不起持续的时间消耗。

彩电行业早已进入存量厮杀，市场必然会教训错过竞争升级节点的品牌。退市等资本手段只能化解一时结构性债权和管理危机，唯有守住产品根基、技术路径、主业竞争力，企业才有穿越周期长红长新的可能。