在刚刚过去的三季度，洛图数据显示，智能投影行业不含激光电视在内，国内市场单季销量82.9万台，同比大跌26.2%；销额12.3亿元，同比下滑27.1%。这已是行业连续第四个季度跌幅超20%。

此外，洛图方面分析认为，今年全年智能投影零售量预计进一步下探至380万台以下——相较2024年600万台的高点，短短两年规模“缩水”了200万台，可以说眼下整个投影赛道正处在近五年最深的下行周期。

不过，就在投影市场深陷“黑暗泥沼”之时，一家默默深耕投影底层技术研发的企业却悄然完成A轮融资，引发业界关注。

近日，据行业媒体《早鸟资讯》披露：十月底，一家叫安徽九天画芯技术有限公司完成A轮融资，而投资方则为合肥包河创投、滨湖金投集团。几乎同期，公司入选合肥市第三批重点产业链培育企业，且场序显示技术路线被正式纳入地方新型显示产业的重点培育版图。

九天画芯是谁：一笔A轮，为啥迎来投影圈的侧目？

单看一笔A轮融资，在创投圈算不上大新闻。但放在持续下行的投影行业里，这笔融资却有着非同寻常的含义。因为这一次融资方和投资方都有着特别的“背景”。

首先，融资方安徽九天画芯技术有限公司可能对于许多人来说，有些陌生。但是熟悉投影产业链条的人士来说，九天画芯可是一家“深藏不露”的资深玩家。

据悉，安徽九天画芯是国内专注场序液晶显示（FSHD）的国家级高新技术企业，是国内FSHD显示赛道的核心发起者与技术标杆企业。

创始人张锦可谓是投影圈公认的老兵。早在2008年行业还普遍依赖高压汞灯时，他就创办了雷克赛恩公司，率先就推出LED光源，次年推出全球首批量产LED投影机；自研热管散热与复眼透镜光学系统，将光源寿命提升至2万小时、功耗直降60%，相当于为国产LED投影打下了最初的技术底座。

而现在押注FSHD场序显示，是他从业二十年的第二次底层技术突围。和传统LCD投影靠滤光膜空间混色不同，FSHD直接拿掉了滤光膜结构，通过面板、驱动芯片与算法的协同，用高速切换的三色背光实现时间混色。

具体来说，就是光效利用率的提升，将从传统方案的15%左右跃升至近100%，能效比提升3-5倍，色彩表现看齐OLED，同时保留了液晶方案的成本优势，有望打破DLP、3LCD两大海外路线对投影成像核心的长期垄断。

FSHD 这项技术并非所谓投影参数指标上的“升级”，而是成像原理层面的路径创新。目前FSHD2.0版本的4英寸面板已进入流片阶段，下游客户的样机测试同步推进，正式走到了量产导入的关键节点。

此外，投资方的身份同样耐人寻味。合肥包河创投、滨湖金投集团背后，是素有“最牛风投城市”之称的合肥国资体系。从京东方、长鑫存储到蔚来汽车，合肥国资“芯屏汽合”的产业投资版图，早已用一个个成功案例证明了其战略判断力。

一边是深耕投影上游核心器件的技术团队，一边是深谙产业规律的国资资本，两者的结合绝非普通的财务投资，而是对投影上游产业链的又一次精准卡位。

逆市出手的背后，对投影市场意味着什么？

放到整个投影产业的维度看，这笔融资的信号意义，远比具体资金数字本身更有“深意”。在笔者看来，它至少传递了两层关键市场含义。

其一，投影市场正处在至暗时刻，合肥国资却选择逆市注资，背后是资本对投影产业长期前景的变相看好。从这个角度来说，这可能是这笔融资最大的价值体现。因为这让投影相关企业再度看到对行业的长期发展信心。

当然，这也是一剂清醒剂：只有硬技术才能拿到资本的门票。这也会倒逼更多整机品牌跳出低端内卷，往产业链更上游的方向找差异化。

其二，FSHD的量产节奏有望加快，国产投影终于有了第三条可选的技术路线。过去行业要么买德州仪器的DLP芯片，要么走3LCD路线，核心话语权始终握在海外厂商手里。FSHD如果顺利落地，等于给行业开出了一条新赛道，不用再在别人制定的规则里卷价格、卷参数。

更重要的是，它的想象边界远不止投影。车载AR-HUD、消费级AR眼镜、工业内窥显示……凡是对高亮度、低功耗、小尺寸有要求的微显示场景，场序技术都有适配空间。一条技术路线，能撬动多个有前景的赛道，这才是底层创新的真正价值。

后记点评：当然，现在谈全面替代还为时尚早。量产良率爬坡、驱动算法优化、头部客户验证，每一关都需要去“死磕”。但可以确定的是，国产显示的竞争，已经从整机规模卷到了上游底层技术。九天画芯这笔融资，很可能会成为投影产业自主可控路上一个值得被记住的节点。